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历史经验：巨灾的冲击有限
2005年9月底，美国遭受卡特里娜飓风袭击，死亡人数超过1000人。而在之后的2005年4季度，美国GDP增速骤降至1.2%，远低于3季度时的4.5%。同时美国CPI在9、10两月达到4.5%，远高于8月份的3.6%。
然而，飓风并非美国GDP减速的主因，原因是受主要侵害的路易斯安那、密西西比和阿拉巴马3个州的GDP只占美国全国GDP总量的3%。
而CPI的上升则与飓风有密切关联。
飓风导致能源价格的暴涨，从而迅速拉高了美国CPI，而同期美国的食品价格与核心CPI基本保持稳定。在能源冲击结束后，美国CPI随即迅速回落。
1995年1月，日本神户地区发生7.3级地震，死亡6000多人。
然而，1995年1季度的日本GDP并未减速，当季环比增速达到0.3%，远高于1994年4季度的-0.4%，且增长的势头延续到1995年2季度，达到1.3%。在物价方面，地震也未显现出明显的影响。从1995年1月直至3月份，CPI同比涨幅依然延续了此前的下降势头。
2004年12月，印度洋海啸对东南亚国家造成了巨大伤害，其中印度为重灾区之一，死亡人数达到1.6万人。然而在2005年1季度，印度GDP增速还出现了明显的上升，8.9%的增速远高于2004年4季度的5.5%。
在物价方面，2004年12月的CPI为3.8%，比11月的4.2%略有下降，而在2005年1季度物价虽有反弹，但也就是维持在4.2%左右水平。
汶川地震有限冲击物价
综合近期几次巨灾对相关国家经济影响的分析，我们认为局部发生的巨灾对经济增长的影响有限，对物价有可能造成冲击，但即便有也只是短期影响。
本次地震，灾情最严重的是四川。在2006年，四川GDP占全国的比重约为4%，其中农业占比约为6.5%。
由于经济总量占比较小，因此我们认为本次地震对2008年2季度中国GDP增速的影响有限。但由于四川农业占全国比例相对较大，加之四川为养猪大省，目前地震对生猪的影响还难以判断，不排除对全国食品价格产生冲击的可能性。
而在能源价格方面，由于我国目前的价格管制，不会出现美国飓风灾害时的油价暴涨。
整体而言，我们认为本次地震不会改变中国未来的经济增长趋势，或许会对物价产生短期冲击，但幅度和时间均十分有限。
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